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欧洲银行业希腊债敞口调查危机或先压垮欧央

2018-11-05 10:05:55

欧洲银行业希腊债敞口调查:危机或先压垮欧央行

6月20日,国际货币基金组织(IMF)发表欧元区对全球经济影响报告称,欧元区边缘国家的主权债务危机对全球经济溢出效应有限,但如果危机波及到欧元区核心国家的银行系统,对全球经济的影响将严重得多。

目前情况仍然可控,但需引起注意 ,IMF代理执行总裁利普斯基在与欧元区财长会面后对们表示。

希腊债务重组为坚定的反对者欧洲央行也在6月15日发布报告称,目前欧元区金融稳定的风险是希腊债务的溢出效应。

在欧元区,法国与德国银行对希腊公共债务的敞口。在希腊目前总额3250亿欧元债务中,法国银行持有160亿欧元,德国银行持有200亿欧元。正因对希腊债务的敞口,评级公司穆迪在6月15日对法国三大银行做出降级观察警告。

作为法国银行监管者,法国央行拒穆迪此举做出评论,但其发言人给本报的书面回复中引述法国央行行长克里斯蒂安 诺亚的话称: 我不认为法国银行特别面临某个风险 。

位于伦敦的智库开放欧洲经济研究员Raoul Ruparel认为,法国银行对希腊国债的敞口风险可控,真正的风险是法国几家主要银行在希腊拥有大量分支机构,并且持有希腊银行股份, 从这个角度看,穆迪的降级观察是有道理的 。

欧洲央行一直反复强调,希腊债务一旦重组,由于欧洲金融体系的相互交叉,将会对欧元区银行体系造成潜在风险。

据位于布鲁塞尔的经济智库Bruegel测算,在目前希腊总额3250亿欧元的公共债务中,欧元区银行持有债务额为520亿欧元,其中主要持有者为德国(200亿欧元)、法国(160亿欧元)。

在此次被穆迪警告的3家法国银行中,法国巴黎银行(BNP Paribas)持有希腊国债多,为50亿欧元。但该银行预计,即使其持有的希腊、葡萄牙和爱尔兰所有国债的价值滑落到3月底的水平,损失仅为其银行资本的0.15%。

此外,3月底兴业银行(Societe Generale)持有25亿欧元希腊国债,农业信贷银行(Credit Agricole)的敞口为6.31亿欧元。

Bruegel认为,希腊为了将债务恢复到可持续水平,需要将目前债务账面价值削减30%,但对欧元区银行

的影响是 可控的 ,虽然有一些银行需要国家注入资本以弥补损失,但该国公共财政规模仍足以支撑此类行为, 希腊倒塌将造成欧元区银行多米诺骨牌效应的说法,虽然可以理解,但存在夸大成分 。

Raoul Ruparel也认为,与法德这些银行的规模和资本金规模相比,在希腊国债的损失是可以承受的。

分支机构运行风险大

希腊前财政部长扬诺斯 帕潘托尼乌在接受采访时认为,希腊债务一旦违约,真正的大问题是希腊银行,因为在遭受国债损失后,希腊银行必然需要一轮资金注入,但希腊政府显然已无力援助银行。据Bruegel测算,希腊本国银行持有680亿欧元的政府债务。

一位欧盟官员在列举希腊违约的种种风险时,也将对希腊银行带来的损失列在首位。

Raoul Ruparel认为,一旦希腊债务违约,希腊银行将直接面临200亿-300亿欧元的直接损失;更重要的是,欧洲央行声称一旦希腊国债违约,将不接受其作为向银行提供流动性的担保,这会让希腊银行面临800亿欧元左右的资金缺口。

Raoul Ruparel认为法国银行在希腊银行业的运作才是其真正风险所在, 虽然法国银行所持希腊国债水平低于德国银行,但其总体面临的风险程度要高于德国 。法国银行对希腊银行业的参与主要有两种形式:在希腊的分支机构,以及持有希腊大银行的股份。

法国兴业银行通过其希腊分支机构,在希腊贷款额为34亿欧元;而持有希腊国债少的农业信贷银行则拥有多贷款,达241亿欧元。

欧洲央行面临破产?

Raoul Ruparel在其主笔的一篇研究报告中还提出,由于对欧元区边缘国家主权债务和银行体系的敞口,欧洲央行的资产负债表也急剧恶化,甚至面临破产威胁。

他分析了JP摩根、花旗银行、欧洲央行、各国央行的数据认为,自从去年5月欧洲央行开始从二级市场购买国债以来,其对希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙等边缘国家的风险敞口达到4400亿欧元,一部分以国债形式持有,为744亿欧元,另一部分则是向这些国家银行提供的无限流动性,总额为3692亿欧元。

而欧洲央行的资本金仅有820亿欧元,这让其杠杆率达到倍之多,而欧洲较为稳健的中央银行,如瑞典央行、挪威央行和瑞士央行的杠杆率分别仅为4.73倍、5.85倍和6.25倍。这意味着,若欧洲央行的资产价值仅仅削减4.25%,就会让其处于实际破产的地位。

而仅仅希腊债务重组这一单就会让欧洲央行处于极其不利的地位。欧洲央行对希腊的敞口为1900亿欧元,若希腊债务重组使其账面价值削减50%,欧洲央行在希腊国债及对其银行借款上,总额损失将在445亿欧元到657.5亿欧元之间,这将让欧央行的杠杆率高达52倍到123倍之间。

这也是欧洲央行竭力反对希腊债务重组的原因之一 ,Raoul Ruparel表示。

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