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日常消费品大众品14年机会仍明显荐5股

发布时间:2019-08-14 14:41:19 编辑:笔名

日常消费品:大众品14年机会仍明显 荐5股 201 -12-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业观点:茅台一批价再次下探,大众品14年机会仍明显。11月25-29日,食品饮料板块多数跑赢市场,梅花集团、好想你等个股涨幅,啤酒、葡萄酒跌幅垫底。总的来看,市场表现符合我们对大众品调整中向上的判断。11月份开始,5 度飞天茅台一批价出现快速下跌,从10月底的900元/瓶迅速跌至11月末的850元/瓶上下,表现显著弱于我们和市场预期。一方面是因为厂家11月份连续出台多项政策加大出货量;另一方面价格快跌也体现出市场需求疲软,经销商缺乏信心。我们判断,12月份很可能延续中秋旺季不旺趋势。如果厂家要保1H14报表,则预计春节后一批价低于出厂价出现倒挂是大概率事件,白酒行业局势仍不明朗。相比白酒,我们仍坚持认为大众品14年机会明显:一是10月下旬股价大跌释放了风险;二是1 年底马上就是估值切换行情;三是相比周期股等,食品饮料大众品公司向好前景明确。

本周继续重点推荐五家公司:大北农、南方食品、贝因美、伊利股份、双汇发展。猪饲料行业新商业模式和大北农优势是我们看好的理由,近期公司股价受累于市场和农业板块有所调整,我们认为正是加仓良机。“单独”二胎对贝因美、伊利股份是实质性利好,且两者股价调整已释放风险,当前价格往2014年看上升空间明显。南方食品主业增长良好,我们预计2014、2015年净利弹性很大,且股价已至低位。双汇国际已明确将加大史密斯菲尔德对华出口,且“着力清除市场壁垒”将直接利好双汇发展屠宰业务,双汇发展有业绩超预期机会。

平安重点公司4Q1 预测:基于我们的估计与测算,我们汇总重点跟踪食品饮料公司4Q1 净利增长初步预期如下:白酒重点公司中,4Q1 净利增速预测由高至低分别为:顺鑫农业( 75%)、山西汾酒(86.4%)、泸州老窖( 4.8%)、古井贡酒(-14.7%)、贵州茅台(-15. %)、洋河股份(- 5.8%)、五粮液(- 9.8%)、沱牌舍得(-52.0%)、酒鬼酒(-67.7%)。其余重点公司中,4Q1 净利增速预测由高至低分别为:南方食品(700%)、大北农( 4.6%)、双汇发展( 1.5%)、贝因美(29.5%)、古越龙山(22.1%)、安琪酵母(11.8%)、伊利股份(6.2%)、张裕(-25.8%)、青岛啤酒(-54.7%)。

投资组合:大北农(20%)、南方食品(20%)、贝因美(20%)、伊利股份(20%)、双汇发展(20%)风险提示:三公治理从严时间和力度超预期;重大食品安全事件风险。

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