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建材华北和陕西地区价格领涨华东和中南地区

发布时间:2020-08-17 15:29:31 编辑:笔名
建材:华北和陕西地区价格领涨 华东和中南地区价格下滑

2012-04-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:


申万水泥制造指数(代码:850612)2012年4月1 日收盘点位为4474.79,最近双周(4月1日-4月15日)涨幅为11.02%;同期上证A股指数2012年4月1 日收盘点位为2 59.16,最近双周涨幅为2.28%。水泥指数涨幅大幅跑赢同期上证涨幅8.74个百分点。


本双周,水泥行业PE(整体法、TTM)为10.64x,相对于沪深 00溢价率为0.96,比值比半月前上升0.07;PB(整体法)为2.0 ,相对于沪深 00溢价率为1.14,比值比半月前降低0.09。


根据数字水泥网信息,我们可以发现,4月上半月全国水泥市场整体价格环比小幅下降0.68%,前一周:华北地区价格以平稳为主,河北唐山和山西大同价格分别上调10-20元/吨,内蒙呼市主导企业领涨10元/吨,华东地区价格小幅波动,江西南昌市场主导企业销售价格取消返利20元/吨,中南、东北、西南和西北地区价格继续保持平稳。后一周:价格出现上涨的区域主要是华北内蒙和西北陕西地区,分别上调 0-40元/吨,下跌区域主要集中在华东和中南地区,分别下调10-50元/吨。


目前山西优混平仓价780元/吨,比半月前上涨5元/吨;大同优混平仓价8 5元/吨,比半月前上涨5元行业策略。我们的观点主要如下:本双周中,公布的一季度宏观经济数据显示经济处于下行状态,固定资产投资和房地产投资增速也出现放缓,我们认为将对水泥未来的需求产生影响,同时也使得市场对于政府政策的微调继续报以期望,信贷数据超预期,一些前期停顿的重大项目陆续开工也显示了政府的政策调整也在进行。水泥板块就是基本面弱势和预期之间的博弈中展开行情。从区域表现来看,华北和西北陕西地区明显要强于华东、华南地区。关于后续水泥板块机会,我们认为短期还是要注意一季报的业绩风险,某个阶段对于政策预期的乐观情况或将压倒基本面的弱势,从而推动行情进一步发展,但从中期来看,下游基建投资、房地产销售和开发投资的数据仍然是判断水泥投资机会的依据,暂时我们还没发现会产生明显改善的迹象,因此我们建议目前大家对行业还是保持谨慎态度。同时整体来看,2012年水泥股的投资节奏将持续跟需求紧密关联,政策的放松力度和需求的改善程度将成为布局水泥股的重要考虑因素。建议关注区域景气度有望提升的区域以及今年价格处于相对低位,明年价格同比有望正增长的区域。我们暂时维持水泥行业“同步大市”评级,建议重点关注冀东水泥、同力水泥、祁连山。


风险提示:固定资产投资和宏观经济下滑超预期;房地产调控超预期。


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